美菱电器年报业绩预降超80% 多元化前途难测

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受家电行业销售不佳的影响，美菱电器(000521，库存栏)预计2015年将下降86%以上，这也是十年来最大降幅。在行业寒冬之下，美菱电气通过固定增资和收购积极转型，但效果如何还有待观察

投资者新闻记者李？

美玲-"凌"距离更好的生活还有一段距离。美菱电器的口号深入人心，其业绩连续三年保持稳定增长，但现在不得不面对业绩急剧下滑的困境。

公司最新业绩预测显示，2015年净利润预计同比下降86%~97%。《投资者报》记者检查了公司去年的经营状况，发现美菱电气的经营从2015年的年中报告开始出现疲软迹象，并在接下来的几个季度出现加速下滑。

糟糕的表现会导致转变。就像去年炒得沸沸扬扬的格力手机一样，美菱电器也计划通过固定收入涉足社区新鲜电子商务领域，通过收购进入厨卫行业。然而，对于未来能否盈利，市场上有很多不同的声音。

面对行业瓶颈，公司采取了哪些措施来保持冰箱销售的稳定？多元化战略将如何实施？为了帮助投资者更好地了解公司目前的经营状况，《投资者》记者近日致电并致函格力电器相关负责人(000651，古巴)。不幸的是，直到新闻发布会才收到公司的回复。

空调整冰箱以应对行业的寒流

2015年对于家电行业来说是艰难的一年。去农村的补贴已经取消，出现了一场大的价格战，从空可调、冰箱和洗衣机到led灯泡，影响了格力和海信等龙头企业的业绩。在这样的背景下，美菱电器没有反抗，成为了另一家家电上市公司，在行业的寒冬中瑟瑟发抖。

根据公司的业绩预测，2015年，归属于母亲的净利润预计将达到1000万元至4000万元，同比下降86-97%。这一数字一旦在2015年年报中得到确认，也将成为美菱电器近十年业绩下滑的最大值。

至于业绩下滑的原因，美菱电器表示，由于国内宏观经济低迷的影响，家电行业市场出现萎缩，冰箱(柜)市场和空调整等白色家电行业出现大幅下滑。根据美菱电器第三季度报告，美菱电器前三季度营业收入同比下降4.8%，返利净利润同比下降32.3%。为什么净利润的下降远高于收入的下降？

事实证明，这与美菱电器产品的毛利率迅速下降有关。根据wind数据，2015年上半年冰箱毛利率为22.9%(2014年同期为25.5%)，空调整为19.2%(2014年同期为25.7%)，especially/きだ毛利率同比下降

当然，美菱电气并不是唯一一家因为价格战而导致毛利下降的公司。以行业领袖格力电器有限公司为例，2015年中期报告空调整的毛利率也下降了约12%。那么，面对这种情况，2016年空调整和冰箱市场将如何发展？

对此，一些业内人士表示:“目前，中国空调整市场正处于供过于求和产能过剩阶段。在这样的压力下，空调整制造商在2016年寒冷的一年仍然面临巨大的压力。预计清仓和打价格战仍将是新的冷门。此外，冰箱行业也不乐观。据行业研究机构在线分析，2016年冰箱整体市场不大可能大幅增长，行业竞争将进一步加剧，行业仍将处于残酷的洗牌期，未来企业结构可能发生变化。企业间的并购越来越多，大鱼吃小鱼，快鱼吃慢鱼，等等。，一些企业可能被迫转型甚至破产。

面对这种情况，今后保持自己的渠道尤为重要。俗话说:“待在青山里，不怕没柴烧。”表现不佳，如果连顾客和消费者都失去了，那么家电企业就真的是死路一条。对此，美菱电器1月26日在投资者互动问答中指出，目前公司已经建立了比较完善的销售网络和服务体系，同时建立和完善了合资营销公司等商业营销模式。公司不断加强营销团队建设，在连锁、批发、电子商务等多种渠道均衡发展，积极打造长虹-美菱专卖店，推进智能产品体验店建设，重视新兴电子商务渠道。

多元化转型仍不明朗

面对行业压力，家电企业开始频繁转型，美菱也不例外。

2015年12月，美菱电器宣布计划投资不超过15.7亿元人民币在四个项目上，包括智能制造和智能生活。项目进入o2o社区新鲜电子商务是美菱电器的新尝试；此外，通过收购长虹NEC，公司还将进入厨卫家电行业，并拓展家电产业链。

当然，多元化是否能给公司带来效益是关键。从以上两点来看，美菱电器还有很长的路要走。例如，家电行业的观察人士梁曾经说过:“o2o社区的投资高，时间长。”美菱电器如何盈利，何时盈利还不得而知。”目前，厨卫行业也是一片“红海”，老板方女士占据高端市场，而占据低端市场的Vantage由于业绩不佳开始向高端转型，行业竞争压力也很大。

从股价走势来看，虽然自2015年6月以来市场大幅下跌，但美菱电器的跌幅更大。2月份，股价从12元跌至5元，跌幅超过55%。在同行业中，美的和格力的降幅分别为37%和40%，均小于美菱电器，且表现优于美菱电器。此外，由于业绩大幅下滑，尽管公司股价处于历史低点，一旦第四季度报告发布，市盈率将大幅上升。以5.19元为例，第三季度报告(每股收益0.21元)对应的动态市盈率约为18.4倍；该公司2015年年报的最高每股收益只有0.05元，因此相应的动态市盈率将高达103倍。

虽然美菱电器依靠长虹作为大股东，但它可以利用长虹的技术优势降低成本。然而，《投资者新闻》记者也注意到，2015年四川长虹(600839，谷坝)表现更差，估计年净利损失高达19.75亿元，可以说难以自保。在这种情况下，美菱似乎不得不依靠自己才能走出业绩的泥潭，但多元化转型能否举起盈利的旗帜仍不得而知。■

来源：成都新闻网