季节趋势因素共振 2月份CPI重回2时代

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3月10日，国家统计局发布的数据显示，cpi环比增长1.6%，同比增长2.3%，达到近20个月来的新高。Ppi环比下降0.3%，同比下降4.9%。

国家统计局城市统计司高级统计师余秋梅表示，从月度环比来看，2月份cpi环比上涨1.1个百分点，主要受寒冷天气和春节影响。首先，寒冷的天气推高了新鲜蔬菜的价格。第二，春节期间，对新鲜食品的需求增加，价格明显上涨。第三，春节期间，交通和旅游价格上涨更多。第四，春节期间，农民工返乡，一些服务行业供不应求，导致价格上涨。

摩根士丹利华新证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军在接受《证券日报》采访时表示，2月份ppi同比和环比均有所下降，这是由本月初发布的pmi采购经理人指数(pmi Purchasing Managers Index)中的“采购价格指数”(purchase price index)大幅反弹所预测的。

中国人民大学国际货币研究所研究员张居克在接受《证券日报》采访时表示，cpi意外上涨和2月份ppi持续收窄，既有季节性因素，也有趋势性因素。与此同时，断言生产者价格指数趋势逆转还为时过早，在经济结构性矛盾依然存在的情况下，生产者价格指数几乎不可能以“V”形反弹。因此，目前最令人担忧的是滞胀的风险。尽管滞胀问题是在2015年8月提出的，但没有引起足够的重视。

“在没有技术、人力和资本的根本变革的情况下，只有‘制度’是短期内提高潜在经济增长率的唯一选择，而当潜在增长率没有提高时，几乎没有解决‘滞胀’的办法。如果像预期的那样，cpi和ppi在未来几个月剔除季节性因素后继续反弹，那么在结构性改革和制度性改革没有取得突破的情况下，“滞胀”可能随时发生，而最大的诱因是房地产。”张居克告诉记者。

“今年上半年，美联储暂停加息不仅为人民币汇率形成机制的调整提供了一个宝贵的窗口，也为空提供了适度增加宽松政策以稳定增长的机会。从“两害相权取其轻”的逻辑出发，政府优先考虑稳定增长是合理的。”张军说道。

来源：成都新闻网