新主力路径：说多看多做多

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“谈论看到更多，做更多”，新多头的简单而粗鲁的策略震惊了许多期货“老油条”。那么，作为“新的主力”，为什么新进入市场的场外交易基金往往在目前方向不太明确的见底环境下做得更多？

李永民认为，场外交易基金进入市场主要有四个原因。首先，2015年政府工作报告提出了需求侧保障和供求侧打击的改革思路。市场预期2016年空宏观经济下滑空间有限；第二，前政府实施的一系列措施，如权力下放和下放，以及减轻企业经营负担，已经开始生效，市场信心有所提高；第三，在最近的经济转型过程中，各种政策，如去产能、去库存、去杠杆化、降低成本和短期贷款等，都有利于短期内房价上涨，从而对黑色金属和黑色能源产生有利影响；第四，国际原油价格停止下跌并反弹，这为化工行业提供了上涨的理由。

此外，大量资本进入市场本身是造成巨大波动的必要因素之一。

期货资产管理网总编辑杨志伟解释说，期货市场的总保证金约为4000亿元，上周四新增保证金流入约为每天4%，增加了194亿元。这种规模的资金在短期内仍将给市场带来巨大波动，大宗商品也将全面大幅上涨。

杨志伟认为，大量新资金流入商品市场的原因主要有以下几个方面:第一，供应方改革政策多次表达了明确、清晰、坚决的去库存和去产能态度，消除了商品过剩产能。期望得到进一步澄清；第二，今年1月，2.5万亿元的巨额资金被释放，给市场带来了一定的通胀预期；第三，一线城市房地产市场大幅上涨，市场有理由预期房地产启动数据良好，这可能带来商品补货需求；第四，与一线城市蓬勃发展的房地产销售相比，作为资产配置工具的商品具有“萧条效应”。

尚高表示，对于目前的大宗商品资产配置热点，大宗商品价格可能在高位反弹后出现波动。从投资者博弈的角度来看，首先，对于“老期货”，他们可能会觉得当前价格太高；对于工业客户而言，供需面尚未得到根本改善，基本面的有效支撑尚未显现。他们也可能有“恐高症”；对于证券投资者来说，他们的单向思维主要是由基金驱动的。因此，总的来说，这一波市场可以看作是商品市场金融属性的显现。

关于大量新资金入市对大宗商品市场走势的影响，杨志伟表示，无论大宗商品走向如何，至少波动幅度肯定会加大，这在近期大宗商品价格中已有明显体现。这种情况对私募来说是件好事，因为波动增加了，机会也增加了。然而，风险在于短期波动太大，持有大量头寸的交易者很容易遭受巨大损失。在这种情况下，应注意在不久的将来控制头寸和分散分配。如果市场力量显示出增强的迹象，就应该注意放弃疲软的市场思维，改变策略。

杨志伟解释说，这些基金是作为短期投机进入市场，还是会形成一种趋势，还有待观察。然而，在短期内，市场情绪被激活，波动性增加，赚钱的机会也增加了。从长远来看，新对手的出现不应影响“旧未来”的发挥。

来源：成都新闻网