钢材涨价调查

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3月下旬，《中国证券报》(china securities journal)记者对青岛和上海的铁矿石码头和钢材市场进行了实地调查，发现铁矿石、螺纹钢等黑色产品在预期改善的推动下价格飙升，实际上并没有与码头需求形成积极的互动关系，一些钢材市场交易员甚至哀叹业务不如从前。业内人士表示，供需结构失衡的根本问题尚未解决，供应方改革有望改善钢铁行业的产能过剩状况，为下一轮经济增长奠定新的产业基础。

产业链冷热不均

3月25日，松江钢铁城过去并不繁忙，但偶尔会有一两辆大卡车进进出出。然而，由于其规模庞大，它仍然是国内钢铁市场的“航空母舰”，大量来自河北、山东等地的钢铁产品被运往这里销售。

“现在市场上每天有十几辆车出售。在过去，四五十辆甚至上百辆车是正常的。”上海一位不愿透露姓名的钢铁商表示，他在上海从事钢铁业务已有十多年。现在钢城的生意比以前更困难了。在2012年的钢铁交易事件后，每个人都是用现金交易的，整批货物和营业额都不再一样了。

在过去的两三年里，由于钢厂的实力，钢铁贸易商一直处于价格倒置和银行“黑名单”的压力之下，钢铁行业的大势已去。钢材贸易始于上海，近几年苏州、无锡和常州的钢材市场逐渐扩大，尤其是福建。

如今，许多钢铁市场已经失去了往日的风光。三四年前，在松江钢铁城，你可以看到到处都停着豪华车，但现在你看不到几辆车了。过去，钢铁商的商店非常繁忙，但现在许多钢铁商因为生意难做而关门了。上述钢铁商表示:“无锡钢铁贸易城的情况更糟。许多钢铁商搬到了松江，有些是为了隐藏债务，有些人则认为这里的生意略好一些。”

《中国证券报》记者在松江钢城看到，市场上的一些门座起重机已经停止工作，院子里的许多管道和钢筋都生锈了。一位负责现场调度的工作人员告诉记者，元宵节后市场上的钢材更多了，现货产品也不多了，最近价格开始松动。

今年3月，国内钢材现货和期货市场波动较大，钢材价格整体大幅上涨，但这一时期的大幅上涨和下跌趋势在过去几年是罕见的。

3月初，受市场推出唐山限产措施的消息推动，唐山小方坯曾在4天内上涨480元/吨，螺纹钢和铁矿石期货连续两个交易日上涨，3月7日和8日国内大部分市场价格上涨500-600元/吨，为历史罕见涨幅。

短暂上涨后，市场迅速降温。3月8日下午，唐山钢坯率先回落到160元/吨，夜间期货大幅下跌。3月9日，全国钢材现货价格大幅回调，钢坯和螺纹钢期货价格回落至飙升前的水平，钢材现货价格也在高点下跌了200-300元/吨。下半年，受1月和2月投资数据改善、美联储宣布不加息以及原油价格大幅反弹的推动，国内钢价再次转为持续上涨趋势，但涨幅明显低于前一轮，月末略有松动。

据有关机构监测，3月份，国内板材企业4月份出厂价大幅提高，从260元/吨到880元/吨不等，而建筑钢材生产企业主要是在头十天大幅提高出厂价，其中华东、沙钢、永钢三家龙头钢厂3月份出厂价提高了330元/吨到380元/吨。

另一位位于松江钢贸城的钢材贸易商告诉记者，从需求角度来看，终端采购不如市场表现好，钢厂因原材料价格上涨而被动提高生产价格。数据显示，3月份唐山钢坯价格飙升，全月价格上涨280元/吨；炼焦煤和焦炭的总价格上涨了40-50元/吨。

即便如此，钢铁价格和矿产价格仍处于历史低点。期货市场数据显示，3月25日，上海螺纹钢期货主合约1610收于2184元/吨，而在2011年，螺纹钢期货价格一度接近5200元/吨。

然而，面对钢铁和矿业市场的大幅涨跌，《中国证券报》采访的上述钢铁交易商表示，由于终端需求没有跟上，上涨的市场难以维持。

补充库存增加铁矿石进口

自去年12月中旬以来，国内钢材价格持续上涨，钢铁企业利润大幅提高。在资本条件允许的早期阶段停止和限制生产的中小型钢铁厂已经重新启动了高炉，铁矿石补充需求扩大，推动铁矿石市场需求上升。今年以来，铁矿石价格累计涨幅已超过30%。仅在3月7日，青岛港62%品位铁矿石的到岸价格就上涨了19%。截至3月底，62%普氏细矿石的价格保持在55.5美元/吨的水平。

3月21日晚，夕阳西下，董家口码头附近的四艘卸船机正在卸下一艘40万吨的矿石船。抓斗把铁矿石一个接一个地放在传送带上，几公里后运到码头的大院子里。董家口码头是青岛港拥有的世界最大的铁矿石码头，可停泊40万吨矿石船。

董家口码头位于青岛市西南部，距市中心约1小时30分钟车程。近海天然水深平均为15米，离岸1000米水深可达20米。这是一个罕见的天然优良深水港。由于良好的靠泊条件和腹地众多的钢厂，青岛港几乎成为巴西40万吨矿石卸船的首选。

“今年一季度，铁矿石外贸总量达到1300万吨左右，同比增长20%左右。”青岛港董家口码头有限公司总经理杨站在董家口铁矿码头旁自豪地说，今年从巴西到中国的40万吨级铁矿石船几乎都选择了青岛港。此外，去年进入中国的13艘40万吨大型采矿船中，有11艘停靠在青岛港。

“从第一季度的数据来看，形势正在好转，进出口也在改善，好于预期。”青岛港(集团)有限公司总裁程在接受《中国证券报》采访时表示，由于钢铁行业的周期性特点，一两个月甚至一个季度的金额不足以证明全年的情况。港口一直被视为宏观经济的晴雨表。

对于铁矿石外贸量大幅增长的现象，程解释说，腹地的钢铁企业，特别是青岛港服务的客户，都是比较高端的，都是大型钢铁企业。目前，山东钢铁行业相对健康，整体需求没有大的波动，但根据钢材价格将呈现周期性，铁矿石整体需求保持稳定。

在青岛港董家口码头附近，一位铁矿石交易员告诉《中国证券报》(china securities journal)，钢厂现在正在下订单，钢材难以销售，因此产量有限。去年上半年，一些钢厂因环保和亏损限制了维修生产，铁矿石需求迅速下降。今年第一季度，出现了周期性利润，一些钢厂缓慢恢复生产。山东省钢厂整体开工率超过70%。码头堆场的库存也在逐渐减少，预计后期作业率会增加。

据锡伯新干线监测，截至3月25日，中国主要港口铁矿石库存为9390万吨，比2月底减少180万吨，表明铁矿石价格大幅上涨后，市场供应仍无明显增加。一些市场人士表示，目前，国内一些钢铁企业盈利状况良好，开工率逐步提高，对原材料的需求将继续扩大。此外，1月和2月，中国粗钢产量同比下降5.7%，比去年高出3.4个百分点。虽然春节后钢厂的开工率有所回升，但在资金和债务的压力下，钢厂的整体复工速度较慢。

在中国，尤其是一些私营钢铁厂，当市场低迷或亏损时，它们会选择减产和停产，一旦盈利就恢复生产，甚至一些“被淘汰”的落后产能也会卷土重来。

锡本新干线高级研究员邱跃成表示，由于房地产去库存化和稳定增长带来的需求上升预期，这部分政策效应已经出现在粗钢产量、固定资产和房地产投资方面，1月和2月新增投资增速大幅提升了市场预期。然而，总体而言，国内经济下行压力仍然相对较大。房地产投资和新建筑是否真的有所改善，仍需在3月和4月进行数据观察。随着铁矿石、螺纹钢等大宗商品价格升至高位，宏观层面改善供需的预期将逐渐减弱。一旦宏观数据表现不佳，就可能打击市场信心。

“黑色系列”期货的风险积累

3月份，以铁矿石和螺纹钢期货为代表的整个黑色商品期货表现相当抢眼，资金大量流入，其中3月24日螺纹钢期货成交量超过2280万手，3月10日大连铁矿石期货成交1045.9万手，均创单日交易新纪录。

至于资金流入期货市场的问题，该期货公司的一位研发官员向《中国证券报》表示，由于年初信贷供应宽松，1月和2月中国新增信贷超过3.2万亿，市场流动性充足。此前，市场对股市后期走势的分歧加大，导致资金外流到商品市场；今年以来，国际市场以原油和铜为代表的大宗商品价格普遍上涨。国内的去产能、去库存和稳定增长政策增强了钢铁行业的供需改善预期，这使得市场看涨，资本更青睐低价的黑色商品。

但是，单从期货市场的交易情况来看，期货市场的黑色品种已经表现出过度投机的迹象，所以我们应该警惕市场风险的积累。据《中国证券报》记者统计，在3月8日之后的14个交易日中，螺纹钢期货单日成交量与持仓量之比在2至6倍之间，其中大部分超过4倍。在此之前，多数情况下，螺纹钢期货交易量与头寸的比率不到2倍。在同一时期，其他一些黑色期货品种也表现出类似的特征。

一般来说，交易量与头寸的比率是指交易量与头寸的比率。由于期货市场是t+0交易，日内交易更加活跃，交易量将大于仓位。如果成交量小于仓位，说明市场上的主流基金是长期的，这是一个非常理性和成熟的市场的体现。然而，如果成交量是头寸的几倍，就意味着市场上资本交易频繁。业内人士对《中国证券报》表示，将交易头寸比例维持在2-3倍是合理的，如果这个比例过高，就会显示出过度投机的迹象。

东吴期货研究所所长蒋兴春认为，钢铁市场的基本面有所改善，但供需形势并没有逆转。从短期来看，市场情绪趋于乐观，投机性基金推动了钢铁价格和矿产价格的大幅上涨。

“巨大的价格波动风险增加了企业管理风险的难度，扭曲的价格信号可能会导致企业管理决策失误。”蒋兴春表示，如果基本面的后续数据不能被篡改，那么当前期货市场飙升的黑色品种市场可能会出现深度调整。此外，商界分析师何杭生也表示，钢铁市场的供过于求和去库存化的市场格局依然存在，升温市场的可持续性需要得到验证。

CUHK期货副总经理荆川对《中国证券报》表示，本轮大宗商品市场的反弹，是基于春季消费高峰期的预期增长，加上供应方改革带来的预期。与此同时，第一季度宽松的流动性使得资本市场充裕，为这种商品的反弹创造了货币基础。然而，无论是货币还是生产预期都无法改变当前整体消费疲弱的局面。因此，价格反弹只能定位为反弹，整体反转的条件仍然不足。

荆川指出，随着价格上涨，前期利润损失造成的减产将会恢复，产能利用率将会提高。在消费疲软的背景下，供需失衡将难以改变甚至恶化。

此外，业内人士认为，供应方改革将改善产能过剩状况，为下一轮经济增长奠定新的产业基础。然而，如果资本市场存在过度投机，推高价格将再次恶化供求格局。

来源：成都新闻网