锚定大健康 资本“寻医”热度高

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在“健康中国”战略被纳入国家“十三五”规划、市场不断完善的背景下，医药卫生(爱吉、净值、信息)行业的上市公司和私募股权投资者纷纷表示，医药卫生(爱吉、净值、信息)行业没有资本冬天，围绕医药、医疗器械和医疗(健康)服务三大市场的投融资并购热潮正在升温。

在“健康中国”战略被纳入国家“十三五”规划的背景下，医疗卫生行业在各资本手中的比重进一步加大，甚至成为经济转型期资本的“避风港”。在2016年3月24日举行的“第五届医疗器械和服务行业投资与M&A CEO峰会”上，医疗卫生行业的上市公司和pe/vc领导均表示，医疗卫生行业没有资本冬天，以医药、医疗器械和医疗(健康)服务为核心的投资、融资和M&A热潮将继续升温。记者从本次峰会了解到，在M&A医疗器械和卫生服务领域的活动中，创新程度和技术含量是资本“草案”的两大指标。

医疗设备和医疗服务成为新的热点

据上交所统计，2015年M&Aa股生物医药上市公司有271家，增长近40%。2016年，M&A医疗行业的热潮持续高涨。截至3月24日，M&Aa股上市医药公司数量已达48家，同比增长26%。从基础资产所在行业的分析来看，医药、医疗器械和医疗(健康)服务已经成为医疗卫生行业的三大市场。在制药公司的庞大基础下，中药、西药、生物制药等子行业占并购总数的近一半，而医疗器械和医疗服务则是资本块的新热点。

为什么医疗卫生主导产业的并购达到高潮？国家政策的推动无疑给工业投资带来了东风。国家卫生计生委规划信息司规划处处长庄宁出席了医疗器械和服务行业投资与M&A首席执行官峰会，并指出，今年全国人大期间，国务院办公厅发布了《关于促进医药产业发展的指导意见》，宣布在12项主要任务中，有7项子任务涉及医疗卫生。同时，在国家“十三五”规划纲要提出的100个高新技术项目中，有4个与医疗卫生有关。“医疗卫生行业已逐渐成为国家战略的一部分，是未来的主要发展方向。”庄宁说。

在这种背景下，M&A在医疗卫生行业充满了力量。除了主流医药市场，医疗器械和医疗服务中的M&A病例也在迅速增加。据山岚资本创始及管理合伙人刘道志表示，随着社会老龄化的到来和慢性病患者的增多，医疗(健康)服务的市场需求将继续旺盛，整个医疗器械市场将保持快速增长。据估计，到2022年，中国医疗器械市场规模预计将达到70亿美元，未来几年行业增长率将保持两位数增长。

针对医疗器械领域的投资趋势，刘道智表示:“创新和进口替代国内产品是医疗的切入点，投资的切入点也必须是创新和替代。从特定产品的角度来看，高价值耗材、诊断试剂、医疗机器人(报价300024，购买)和移动医疗保健都是山岚资本长期以来一直乐观和关注的领域。”

在政策驱动、市场利好的背景下，乐普医疗(报价300003，BUY)、迈瑞集团、阿斯利康等国内外上市制药公司积极准备2016年医疗卫生大市场。乐普医疗董事长浦中杰在峰会上表示:“我们将聚焦医疗服务市场，打造一个大的心血管产业链。”在它看来，未来以基层医院为主的基层医疗市场对产品和服务的需求将会更强，这是产业布局的关键领域。这种“战术思想”也得到了首都方面的认可。均联资本董事总经理欧阳翔宇表示，围绕产业链的并购有利于发挥企业间的协同优势。

值得一提的是，在谈到并购可能面临的估值泡沫时，资本老板们也“帮助”分享了他们的投资经验。高特佳投资集团管理合伙人王海军直言不讳地表示:“估值泡沫只针对没有核心竞争力的公司。对于具有核心竞争力的公司而言，目前的高估值可能意味着未来的高回报。”王海蛟也间接地强调了他对目标公司核心竞争力的重视。红杉资本中国的合伙人陈鹏辉透露了如何“去泡沫化”并购。“就M&A的医疗器械而言，这主要取决于其市场规模。总市场容量是我们评估医疗设备行业的一个非常重要的考虑因素。”陈鹏辉说。

《资本论》追求“新”，更注重“技术”

在锁定医疗卫生行业的淘金热后，如何通过各种资本“求医”，成为市场关注的焦点。回顾2015年上市制药公司的M&A案例，我们可以发现，在医药、医疗器械和医疗服务等M&A主流市场下，M&A周边生物技术和互联网软件服务的数量大幅增加，占M&A总数的15%..这些数据进一步验证了资本草案的新标准。记者从峰会上了解到，陈达风险投资、idg Capital、高盛等国内外投资机构普遍青睐高科技和创新项目。

风险投资公司合伙人傅坦言:“目前，我们更关心的是拥有创新技术的公司，即使他们失败了，他们也愿意尝试投资这类企业。”步长医药资产管理中心总经理阮廷友明确了投资方向，对高端医疗器械、精密医药、基因检测等医药高科技领域的发展前景持乐观态度。

平安风险投资总经理张江认为，不仅要关注新技术，还要尝试投资新的商业模式。例如，在“互联网加”行业中发展起来的互联网医疗和互联网医疗保险领域的新兴产业和转型公司，都值得提前进行资本布局。至于目前网络医疗的盈利模式还不清楚，将来谁来买单？张江也给出了答案:“给商业保险减负，也给互联网医疗行业一个机会。”张江认为，互联网医疗盈利模式要么支付，要么支付保险。在医疗保险可能承受巨大压力的背景下，网络医疗企业通过合理的机制引入商业保险可能是一种探索性的方式。事实上，海虹控股(报价为000503，Buy)和威宁健康(报价为300253，Buy)等上市公司都在布局中处于领先地位，而互联网医疗的新来者余纯博士和平安浩博士也在积极探索成熟的商业模式。

在陈鹏辉看来，一种新商业模式的兴起将改变医疗卫生市场的投资和融资方式，从投资医药到医疗器械，再到流行的精密医学和智能医学。未来，医疗领域的投资将越来越快，这也意味着估值将快速上升，泡沫可能越来越多，医疗投资可能越来越像目前的互联网投资。

来源：成都新闻网