“十字路口”机构观点在改变

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本周话题03版

■编者按

抓住海滩公开发售

干杯后的私募

据报道，一家大型公募基金公司已经瞄准私募基金，并准备拿出100亿元人民币竞购私募基金。在我看来，这项措施无疑会对公共基金和私人基金产生积极的影响，尤其会极大地促进私人基金持有人的制度化。

私募基金备案制度实施后，公募基金和私募基金已经在发行领域——公开发行账户、券商、银行、独立发行和第三方理财机构——进行了深入合作，打破了证券私募信托独霸江湖的局面。虽然这类产品的信息披露相对保密，但公开账户已成为私募股权基金的重要渠道，这是不争的事实。

此外，公共基金也积极参与私募基金外包业务。不久前，基金行业协会先后公布了三批私募基金外包服务机构。除了招商局、国鑫、华泰等21家证券公司外，华夏、广发等8家基金公司也上市了。公共基金和私人基金正从竞争走向全面合作。

Fof和mom产品具有风险分散和组合管理的特点，能够满足投资者对多样化产品的需求，是未来市场发展的趋势。目前，银行、经纪人和信托公司都在涌向fof市场。2015年可以说是私募基金的井喷年。根据电网财务统计，截至2015年12月31日，全国共有431只证券私募基金(不含银行和券商管理的fof)，证券私募的fof管理规模约为430亿元，占证券私募总额的2%。其中，2015年有251家由证券私募经理发行的开放式基金(不包括银行和券商管理的开放式基金)，是2014年发行量的1.7倍。可见，公共基金介入私募基金是大势所趋，这种介入也将加速私募基金持有人的制度化进程。

与以个人客户为主的中国私募股权基金持有人不同，美国私募股权基金持有人主要是各类机构投资者(包括养老基金、fof、主权财富基金、非营利组织、保险公司、银行等)。)。养老基金是美国私募股权基金的最大股东，占25.3%，持股总额达到16，970亿美元，而个人投资者仅占13.9%。未来，养老、保险、公共基金等机构将继续加大对私募基金的配置，成为私募基金的基石客户。

来源：成都新闻网