广发聚财信用债——灵活操作精选个券 敏锐把握市场机遇

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《上海证券报》每周财务管理金奖

广发聚财信用债券-

选择优惠券的灵活操作和对市场机会的敏锐把握

本周，沪深股市连续上涨后出现震荡调整，上证综指收于3000点以下。具体而言，石油、石化、钢铁和煤炭行业领涨；非银行金融、国防、军事工业和媒体都落在后面。在部分股票型基金中，国联安信享有混合碳的灵活配置，招商局医药健康产业股和广发聚友混合碳的灵活配置等。领涨了一周。一半的分级基金上涨，其中钢铁乙、新能汽车乙和领先路乙分别上涨10.08%、8.01%和4.11%。

今年第一季度，a股以15.12%的季度跌幅结束。与股市的波动相比，今年的债券市场继续是一个“牛市”。自今年年初以来，债券基金的收益明显高于股票基金和混合基金。根据东方财富选择的数据，截至3月31日，今年债券基金的平均净增长率超过股票基金17.3%，混合基金10.77%。虽然债券基金整体表现突出，但不难发现市场上债券基金的收益差异很大，第一个净增长率的差异高达26.4%。

由于债券基金收入稳定的特点，基金经理往往需要具备出色的市场敏感度和资产配置能力，能够预测市场趋势，并灵活调整组合杠杆、期限和各种资产的比例。随着各基金公司2015年年报的发布，过去一年业绩突出的债务基础逐渐显现。以广发聚财信用债券A为例，2015年基金净值增长19.52%，分别比同类平均水平和总债务指数高出9.91和14.8个百分点。基金经理戴宇非常重视运营中的绝对回报，努力使管理下的产品在绝对风险可控的前提下获得超额回报。然而，安全投资并不意味着保守，而是强调基金经理的积极管理能力。黛玉深刻洞察中国经济大周期趋势和短周期波动，积极抵御市场风险，敏锐把握债券市场结构性投资机遇，取得良好投资效果。

回顾去年的运行，上半年，在经济稳定和造假、地方债券互换带来的供给冲击、股市上涨等因素的影响下，整体收益率平台出现波动。第三季度后，在股市波动和汇率改革的背景下，风险偏好下降，配置需求旺盛，收益率呈快速下降趋势。基金经理戴宇在年报中表示，她对纯债的操作是谨慎选择信用债品种，保持高位，上半年适度参与可转债市场，下半年明确股权品种，适度延长期限，积极调整账户以应对规模变化。

展望2016年，戴宇认为，债券市场有望在波动期间小幅上涨，信用债券的差异化将继续显著。在这种情况下，稳定的套期保值组合仍然可以实现，而积极的组合可以在套期保值的基础上延长很长时间。但是，我们也要注意把握波段和节奏，否则收入很容易被市场波动侵蚀。此外，股票市场的疲软带来了更多的机会，但可转换债券市场萎缩了很多，股票可转换债券也不便宜。黛玉认为可以根据不同产品的风险回报属性进行不同的配置。在新的季度里，她计划保持自己的位置，合理地调整持续时间和整理结构；同时，密切关注市场机会的变化，适时调整策略，确保投资组合净值的稳定增长。

来源：成都新闻网