4月份股市机会大于风险

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金色贝塔是嘉实网络金融技术公司在中国建立的第一个“智能贝塔”证券组合投资平台。它聚集了数百名实名注册证券分析师和专业投资研究人员作为“大V”用户，为投资者提供高价值的服务，并被80后和90后用户誉为“选股神器”。

第一季度末，市场情绪复苏，上证综指3月份上涨11.75%。然而，在市场是反弹还是逆转的问题上仍有很大分歧，在3000点关口有一场激烈的多空博弈。本期“黄金贝塔”大V专栏特别邀请浙江普贵资产管理有限公司投资经理李攀分析4月份股市的机会和风险。

李攀认为，a股有望在4月初进入脉冲上升阶段，整体市场机会大于风险。从短期经济复苏的主线出发，我们可以从泛周期品种中选择估值合理、增长预期提高或后续价格上涨预期和转型扩张预期的股票进行投资。然而，从长期来看，估值因素、汇率因素、通胀因素、股市扩张因素和经济可持续逻辑暂时并不支持持续的牛市，应该采取“做而珍惜”的心态。

把握投资“三轴”

李攀创造的黄金贝塔组合“普归剑”的模拟总收入高达115%，在100多个“大Vs”中排名第三。李攀说，他是《道德经》的粉丝，对投资的理解简单而专一，很好地实现了投资的“三轴”，即把握大势、管理仓位、优化个股。

为了把握市场的大趋势，李攀说，美国股票的历史市场具有“一两年快速下跌，三五年缓慢上涨”的特点，而a股缺乏做/做/做/做/消的机制，参与者主要是散户投资者，造成“多头牛、多头熊”。因此，投资a股需要把握好时机，把握大规模的市场波动。

至于头寸管理，李攀认为，a股往往要经历多年的磨难才能创造出“快牛”，而且大部分都是熊市。市场的演变有一定的规律性。如果把它比作鱼，“鱼头”是由高风险偏好者创造的。这种人于是放下飞刀，慢慢尝试市场的短期底部；“鱼体”是一个相对确定的投资机会，这个阶段适合重仓；“鱼尾”一般可以维持一段时间，市场处于分化阶段。许多股票已经下跌，但仍有一些处于新高。这一阶段适合小盘挖掘大盘股。因此，在把握短期反弹的仓位管理时，应把握“鱼头小仓位”、“鱼体大仓位”和“鱼尾小仓位”的原则。

在选股方面，李攀表示，在自己的能力范围和较高的安全边际范围内选股是一个不错的投资目标，具有良好的商业模式，值得信赖的管理，良好的信息跟踪渠道，容易找到合适的交易场所。考虑到分阶段配置，个股应具有基本差异，如市值差异、行业差异和灵活性差异。

经过多年的投资实践，李攀认为，实施好投资“三轴”是资本市场的长期生存之道。时机、仓位和个股是辩证统一的:时机太频繁，也不强调太精确。时间在寻找一个大的时间窗口；头寸管理基于市场的持续时间和市场的高度。在预先判断的基础上，对“鱼头”、“鱼身”和“鱼尾”进行了粗略的区分，并对它们进行了很好的管理；在大势判断和头寸管理的前提下，个股将在自己的能力范围内发力，努力提高综合胜率。

反弹市场，珍惜它

今年第一季度，李攀的“简单到简单”黄金贝塔投资组合基本上对空头寸的市场调整做出了回应，直到3月份新头寸才得到调整。李攀表示，从他公开模拟的黄金贝塔投资组合中，可以看出股市已于3月17日回到高位。这是因为综合估值、基本面、资本和改革预期等多种因素，股市进入罕见的春季反弹窗口已成为一个高概率事件。

从上证综指的角度来看，李攀认为反弹的“鱼头阶段”在3月16日前已经完成，而第一轮“鱼体”的脉动已经在3月17日至4月5日完成，站在3000点。因此，“鱼身”的第二次脉动和“鱼尾”阶段仍在路上。截至今年4月1日，上证综指上涨的品种主要是金融、保险、泛证券(从实物到虚拟类)，以及一些供应方的领军企业，而中小企业增长超过30%的不多。从4月5日开始，可能会进入相对脉冲上升阶段，并在未来进入分化和结束阶段。一般来说，市场机会大于风险。

关于4月份的投资，李攀表示，他应该把握好节奏和位置，做好自己熟悉的股票。他表示，从短期经济复苏线开始，将从泛周期类别中选择一些估值合适、市值合适、增长预期提高、后续价格上涨预期和适当转换延伸预期的股票。此外，白马成长型股票也有较高的上升几率，其仓位可以适当增加。从更长的时间窗口来看，估值、汇率、通胀因素、股市扩张、经济可持续性和改革阵痛的逻辑都不支持a股继续下去。因此，仍然有必要做和珍惜反弹。

自从李攀进入黄金测试平台并成为实名认证的“大V”以来，他已经吸引了成千上万粉丝的关注。李攀指出，黄金贝塔平台可以为投资者提供具有丰富投资策略的证券组合，适合不同类型的个人投资者参考。同时，这个平台将起到孵化器的作用，使专业投资研究人员能够更好的成长。(李放)(独联体)

来源：成都新闻网