IMF敲警钟 产油国 油未尽“灯”已枯

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当全球金融界聚集在美国华盛顿时，各行各业对产油国金融状况恶化的频繁警告使石油再次成为公众舆论的焦点。

国际货币基金组织春季年会于4月12日至17日在华盛顿举行。这一次，世界各国金融形势的恶化受到国际货币基金组织的高度关注，包括原油在内的商品出口国首当其冲。自2014年下半年以来，油价大幅下跌，令许多原油出口国财政吃紧。

国际货币基金组织发布的最新金融监测报告进一步向产油国敲响了警钟。根据该报告，自2015年4月以来，各国的财政状况显著恶化。其中，商品出口国的金融形势尤为严峻。在中东和北非，与2004-2008年的最高油价相比，仅石油出口国的累积财政平衡预计在未来五年将恶化超过2万亿美元。

巧合的是，冻结生产会议将于4月17日在卡塔尔多哈举行。石油输出国组织(欧佩克)的“老大”沙特阿拉伯，以及俄罗斯和委内瑞拉等其他大型产油国，将试图冻结产量，以加速结束石油供应过剩。然而，单一经济结构的产油国能否通过“冻结生产”或“减少生产”来扭转其下降趋势？这是一种永久的治疗方法，还是只能治标？

产油国的财政状况继续恶化

产油国的情况有多困难？这可以从国际货币基金组织的全球经济展望报告中看出。

国际货币基金组织将2016年和2017年中东经济增长预测分别下调了0.5和0.2个百分点，至3.1%和3.5%。

巴西和俄罗斯等大宗商品出口大国也“元气大伤”。国际货币基金组织将俄罗斯2016年经济增长率预测下调了0.8个百分点，至-1.8%，为世界最高水平；巴西2016年经济增长预测下调了0.3个百分点，至-3.8%，创造了全球经济增长的“新低”。

此外，撒哈拉以南非洲的石油出口国预计2016年的经济增长率为2%，比国际货币基金组织2015年10月的预测低0.1个百分点。其中，安哥拉预计2016年的经济增长率为2.5%，远低于2015年的3%。4月7日，由于原油价格低，安哥拉向国际货币基金组织寻求财政援助。尼日利亚的增长率预计也将从2.7%调整到2.3%，这凸显了油价的副作用。

目前，尽管油价已从年初的历史低点“20美元区间”上涨近一倍，但这只是全球恐慌缓解后的触底反弹，市场参与者对市场前景仍不乐观。

4月12日，一些媒体报道称，俄罗斯和沙特阿拉伯就冻结产量达成共识，布伦特原油上涨4.5%，达到四个月高点。可以看出，冻结生产会议在召开之前就已经率先召开，市场急需有利的刺激。

不可否认的是，目前石油生产国的金融状况恶化与它们过去的过度生产有关。目前，原油生产过剩凸显了冻结生产的紧迫性。2015年，欧佩克国家的原油产量增加了107万桶/天，伊拉克增加了66万桶/天，沙特阿拉伯增加了45万桶/天；非欧佩克国家的产量也在增加，2015年每天增加140万桶。

根据牛津经济研究所的报告，沙特阿拉伯不减产的政策反映了其在20世纪80年代减产后的悲惨经历，也显示了其在美国压制非传统能源的决心。然而，美国生产商降低成本的能力对沙特经济的影响大大超出了预期，这也导致沙特转向其新盟友俄罗斯，寻求达成一项冻结生产协议，以控制全球原油供应。

牛津经济研究所预测，多哈会议将在大多数欧佩克成员国、俄罗斯和其他非欧佩克成员国之间达成一项冻结生产协议。尽管伊朗和伊拉克仍可自由增产，但这一协议也将被视为建立市场纪律的第一步，而统一的欧佩克最终将让伊朗加入冻结生产联盟。这将有助于保持油价稳定，但在未来12~18个月内不会大幅上涨。

梁云期货商品分析师贺贝告诉《中国商报》记者:“沙特和俄罗斯的产量已经基本达到峰值，因此供应压力有所缓解，短期受气氛驱动，加上美联储的稳健态度，油价短期内会见好。”

伊朗的冷冻生产变量

然而，牛津经济研究所也分析说，如果没有伊朗和伊拉克的合作，建立市场纪律将更加困难。

“伊朗已经明确表示，它不会冻结生产，直到其原油产量达到制裁前的水平，即每天400万桶。由于伊朗和沙特阿拉伯之间的恶劣关系，他们很难进行谈判。2015年，伊拉克的原油产量也增长了20%，达到每天66万桶。”牛津经济研究所中东研究首席经济学家帕特里克·丹尼斯告诉《中国商报》记者。

丹尼斯告诉记者，20世纪80年代的悲惨经历让沙特阿拉伯对减产心有余悸。1986年，沙特阿拉伯将其日产量从1000万桶降至250万桶。然而，其他产油国未能履行承诺，油价仍跌破每桶10美元，这直接导致了沙特阿拉伯的萧条。然而，尽管沙特阿拉伯在去年6月份保持了其份额，并将其产量增加到每天1050万桶，但沙特阿拉伯的经济仍然处于困境。“沙特阿拉伯的盯住美元汇率政策和疲弱的经济增长，给它带来了压力。有迹象表明，沙特维持生产的决心正在减弱。”

目前，伊朗尚未表示是否会加入冻结生产协议。“因为它希望将产量提高到制裁前的水平，所以仍然需要六个月的时间。在制裁期间，伊朗的经济表现尤其糟糕。低增长率、高通胀、货币贬值、失业率飙升和生活水平下降就是最好的例子。”丹尼斯说。

“简而言之，我们认为，市场对冻结生产协议过于乐观，破产的可能性相对较大，因为伊朗无法加入该协议，而沙特阿拉伯将不愿签署该协议，因为伊朗不在该局之内。”郑东期货公司的原油分析师肖进告诉记者，伊朗一定会努力在制裁前恢复其市场份额。

贺贝还告诉记者:“我觉得这次冻产大会不会有太乐观的结果。”毕竟，伊朗已经解除了制裁，并准备增加产量。”

长期呢

不管冻结生产会议的结果如何，如果产油国想要“解决问题”，它们仍然需要回到经济的本质。

世界银行中东北非地区首席经济学家尚塔代瓦拉扬说，产油国聚集的中东北非地区失业率最高，妇女和年轻人的失业率是世界平均水平的两倍。关键问题是，该地区是全球经济多样化程度最低的经济体之一，大多数国家的赫芬达尔指数(衡量出口集中在某些商品上的指标)集中在0.6至1之间。直到最近，该地区一直保持着4%~5%的平均国内生产总值增长率，但这掩盖了其极其不稳定的发展道路。

德瓦拉扬说，中东和北非的增长是不稳定的，因为这些依赖商品的国家很少使用财政规则来管理价格波动。当油价上涨时，“一个石油出口国无法抵御巨额支出的诱惑(并导致财政赤字)”，这意味着当油价下跌时，它需要勒紧裤带，经历更慢的经济增长。

事实上，自2011年阿拉伯世界发生政治动荡以来，油价一直处于高位，欧佩克和进口国选择增加补贴并提高政府人员的工资，这导致问题恶化。沙特阿拉伯的福利计划包括政府雇员加薪、新的就业机会和价值930亿美元的贷款豁免计划。主要依赖国外汇款和石油出口国援助的突尼斯和埃及等石油进口国也提高了补贴水平和公务员工资。

2014年年中开始大幅下跌的油价改变了这种局面。几乎所有石油出口国都削减了燃料、电力、天然气和水的补贴。例如，阿联酋已经基本取消了燃料补贴。

世界银行建议，为了从低油价中获得更多好处，该地区的国家至少需要采取三项“根本原因”行动:大幅改革公务员制度，让政府部门对公民负责，反过来，公民将更愿意为更昂贵的公共服务付费；实施合理的财政政策，在不可避免的价格冲击中尽量减少对政府支出的影响；对于石油出口国来说，应该考虑更有效的方式，包括一次性付款，将石油收入分配给公民。

来源：成都新闻网