“扭亏”变“巨亏”年报上演惊天反转 鲁丰环保募投再“画饼”

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“扭亏为盈”。年度报告上演了令人震惊的逆转。陆丰环保提高投资，然后“画饼”

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在发起重大资产重组和再融资的同时，陆丰环保披露了2015年年报和2016年第一季度报告，但结果出人意料。陆丰环保在2014年亏损34580.16万元后，2015年和2016年第一季度分别亏损11838.55万元和402.84万元，2010年至2013年累计上市净利润仅为前两年亏损的1/6左右。

我们的记者王璋从深圳报道

即将被警告退市风险的陆丰环保(002379.sz)押注于重大资产重组和再融资。

根据4月21日的公告，陆丰环保计划以8.65亿元的价格发行股份并支付现金购买烟台玉莲网络技术有限公司(以下简称烟台玉莲)100%的股权，并筹集配套资金7亿元支付部分交易对价并投资于目标公司。

值得注意的是，烟台玉莲100%股权评估的增值率高达3507.17%，需要用募集的配套资金投入4.6亿元。

然而，陆丰环保在其之前的筹资项目中有“画蛋糕”的不良记录。自首次公开募股以来，这两个筹款项目的总净值已达13.6亿元。然而，除了归还银行贷款和补充营运资金之外，它的筹资项目没有一个达到预期，而且全部以亏损告终。

收入主要取决于个人网上商店

根据公告，陆丰环保拟收购的烟台玉莲于2014年2月12日成立，注册资本及实收资本为人民币200万元。

但《21世纪经济报道》记者查询工商信息后发现，烟台玉莲2014年实收资本仅为40万元，但2015年8月已缴足。

根据公告，烟台玉莲是一家跨境出口零售电子商务企业，其主要业务是利用第三方跨境电子商务平台和自身平台从事跨境电子商务。其中，在亚马逊、易趣等第三方平台开设的店铺主要通过员工的个人信息开设网店，2015年亚马逊销售渠道贡献的销售收入达到64.95%。

这表明，烟台玉莲的大部分收入依赖于个人网上商店。换句话说，其所谓的跨境出口零售电子商务名称主要由个人网上商店组成。

烟台玉莲主要销售玩具、电子产品、家居用品、服装等商品，2014年和2015年营业收入分别为7895.1万元和14934.7万元，相应净利润分别为695.74万元和1614.78万元。

此次收购陆丰环保，交易对手承诺烟台玉莲2016年至2018年扣除的非净利润分别不低于3800万元、8000万元和1.42亿元。

据测算，上述三年的承诺业绩相当于烟台玉莲2015年净利润的2.35倍、4.95倍和8.79倍，增速惊人。

尽管有高增长的承诺，但对表现不佳的补偿却被打折扣。根据公告，如果烟台玉莲当期期末累计非净利润低于承诺金额的90%(不含该金额)，交易对手将分别以股份和现金形式进行补偿。

这也意味着烟台玉莲三年的总承诺净利润为2.6亿元，而交易对手实际上只覆盖了2.34亿元，但为什么不直接将承诺业绩放在底部呢？

”(设定不到90%的赔偿承诺)就是给对方一个宽限。我们对烟台玉莲未来的发展持乐观态度，基本上有信心实现预期的业绩。”4月21日下午，陆丰环保工作人员告诉《21世纪经济报道》记者。

与高承诺业绩相对应的是，成立仅两年的烟台玉莲净资产为2407.92万元，但陆丰环保收购的增值率超过35倍。

事实上，陆丰环保收购了烟台玉莲，烟台不仅发行了股票，支付了8.65亿元现金，还筹集了4.6亿元。

公告称，陆丰环保收购烟台玉莲进行重大资产重组，需要筹集配套资金7亿元，其中2.1625亿元和2，375万元用于支付交易对价和重组费用，1.8亿元和2.8亿元分别用于补充烟台玉莲的营运资金和境内外仓储配送网络建设项目。

“陆丰环保支付的对价加上需要投资的募集资金，实际上相当于收购烟台玉莲，成本为13.25亿元，远高于表面价格。”一些私人投资者认为，“以13.25亿元计算的净利润总额2.34亿元的年化收益率仅与一般理财产品的年化收益率相似。”

不可靠的信件和筹款“画蛋糕”

在发起重大资产重组和再融资的同时，陆丰环保披露了2015年年报和2016年第一季度报告，但结果出人意料。

陆丰环保在2014年亏损34580.16万元后，2015年和2016年第一季度分别亏损11838.55万元和402.84万元，2010年至2013年累计上市净利润仅为前两年亏损的1/6左右。

陆丰环保的不可靠性还表现在上市后多次修订业绩预测。

审查公告后发现，自2014年以来，陆丰环保的绩效评估修订更加频繁。例如，该公司曾预计2014年上半年亏损500万至800万元人民币，然后将亏损降至1500万至2000万元人民币；据估计，2014年前三季度的亏损将在1500万元至1800万元之间，之后将由亏损4000万元变为亏损4500万元；预计2014年的损失为8000万至1亿元人民币，调整为2.6亿至2.9亿元人民币，然后下调至3.46亿元人民币。

但让投资者感觉像过山车的业绩预测游戏在2015年得到了体现。

根据2015年第一季度报告，陆丰环保预计2015年上半年净利润为1亿元至1.2亿元，与去年同期相比扭亏为盈。然而，在那年的7月2日，该公司宣布，预计2015年上半年亏损6000万至8000万元，出现了大幅逆转。

2015年2月26日，陆丰环保披露了其2015年度业绩报告，其中称根据财务部门的计算，2015年净利润预计为1735.03万元，同比扭亏为盈。

然而，不到两个月，戏剧性的一幕又出现了。4月21日披露的2015年年报显示亏损近1.2亿元，该公司的股票简称将成为*st陆丰。

为此，陆丰环保表示，已对该公司对本次年报信息披露差异的主要责任人的通报批评进行了处罚。不过，陆丰环保也认为，经过业绩修正和调整后，公司未来业绩的压力可以得到缓解，这有利于未来盈利能力的提高。

然而，信息披露，尤其是业绩预测令人吃惊的陆丰环保，也陷入了“圈钱”的泥潭。

据定期报告显示，陆丰环保首次公开募股和再融资共募集资金净额13.6亿元，先后募集了5万吨高精度铝带项目冷轧部分、3万吨铝箔项目和45万吨高精度铝带项目一期资金，预计年收益分别为4401万元、5983万元和2.1791亿元。

但截至2015年6月底，3万吨铝箔项目和45万吨高精度铝带项目一期累计亏损分别为7758.09万元和4086.11万元。但截至2014年底，年产5万吨高精度板带项目累计实际效益仅为97.73万元，2015年上半年净利润为468.03万元。

“由于效益不好，这三个筹款项目已于去年7月售出。”上述陆丰环保工作人员告诉《21世纪经济报道》记者，“剥离这些不良资产是为了引进增长更好的项目。”

根据公告，此次重大资产出售的账面价值为114050.37万元，但交易对价为106732.15万元，比账面价值少7318.22万元。

(编辑:罗诺邮箱:robin_166@163)

来源：成都新闻网