全球上涨也无法温暖中国股市 A股本周表现全球最差

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全球股市正在上涨，只有中国投资者是独立的。

上海综合指数本周下跌4.1%，为近两个月来最大跌幅，也是彭博追踪的93个全球基准股指中表现最差的。除股市外，人民币对一篮子货币的汇率跌至2014年11月以来的最低水平，而企业债券收益率在过去12个交易日中有10个交易日上涨。

中国股市与全球股市的比较

恒盛宏鼎资产管理基金经理戴明表示，信贷违约的增加让投资者越来越担心。与此同时，随着经济显示出稳定增长的迹象，市场对政府增加刺激的预期也在下降。上证综指周三暴跌4.5%，让人想起1月份的暴跌，当时股市下跌了23%。

交行国际(BOCOM International)驻香港首席策略师洪灏表示，人们仍然非常谨慎，有充分的理由。

随着数据显示经济形势有所好转，股市和外汇市场的波动性减弱，国际投资者对中国经济的担忧有所缓解。中国股市周三大幅下跌，但对全球股市几乎没有任何影响，因为国际投资者关注大宗商品价格的大幅上涨，部分原因是投资者预计中国的需求将会增加。

新信用

许多人对中国通过注资刺激经济增长的时间有所怀疑。第一季度，中国新增信贷超过1万亿美元，推动国内生产总值增长6.7%，尽管这仍是七年来的最低增长率。新增信贷的很大一部分已经进入房地产市场，这引起了人们对房价泡沫的担忧。

瑞银(UBS)香港财富管理子公司亚洲资产配置主管阿德里安祖尔彻(adrian zuercher)表示，对于中国宏观经济数据的改善能否持续，仍有许多疑问。我们现在看到的主要是政策刺激带来的反弹。

信贷繁荣还是负担？

亿万富翁乔治·索罗斯(George Soros)周三表示，信贷刺激的中国经济类似于2007-08年全球金融危机前的美国，新的信贷大多用于偿还坏账和维持亏损企业的生存。惠誉评级(Fitch Ratings)亚太主权评级主管安德鲁科尔昆(Andrew colquhoun)警告称，中国不可持续的债务负担继续增加。

好消息

纽约marketfield资产管理公司首席执行官迈克尔绍尔(Michael shaoul)表示，一些投资者过于悲观。

绍尔表示，房地产市场的复苏以及货币和财政刺激的力度尚未在市场上得到充分体现。事实上，我认为在接下来的几个季度里，中国更有可能带来好消息而不是坏消息。

香港市场对中国内地也持乐观态度，恒生中国企业指数的表现超过上证综指，涨幅达到近6个月来的最高水平。该指数周四收于1月4日以来的最高水平，2016年迄今的跌幅收窄至4.3%。与此同时，上证综指今年仍下跌17%。摩根士丹利资本国际全球指数上涨2.6%。

信用违约

巨额信贷并没有阻止企业违约的趋势，也没有显著提高企业的利润。仅在4月份，中国国内企业取消了783亿元(121亿美元)的债券发行计划，今年中国至少有7家企业出现了债券违约，达到了2015年全年的水平。分析师已将上证综指成分股的盈利预期下调至全球金融危机以来的最大幅度。

尽管人民币对美元的稳定缓解了人们对人民币快速贬值的担忧，但它也掩盖了人民币对更广泛货币的疲软表现。人民币对13种货币的官方汇率指数跌至17个月来的低点，这促使人们猜测，中国当局正悄悄引导人民币贸易加权汇率走弱，以帮助出口企业。

人民币隐性贬值？

牛津经济学院(oxford economics)驻香港首席亚洲经济学家路易库伊斯(Louis kuijs)表示，对人民币的乐观预期难以维持。

库吉斯表示:过去几个月，中国在这方面非常幸运，但人民币市场的人气仍有迅速逆转的巨大风险。

来源：成都新闻网