解码地方债

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中国大多数省份的债务比率处于安全水平，这并不意味着绝对安全。去年8月，财政部财政科学研究所走访了8个省市，得出的结论是，债务风险正在扩散。

我们的记者周伟

实习记者王北京报道

截至1月22日，25个省已经宣布了2015年地方债务限额，大多数省已经公布了他们的债务基础。

据《21世纪经济报道》记者总结，就2015年债务限额而言，东部发达省份和部分中西部地区债务比例较高，包括浙江、江苏、山东、广东、辽宁、贵州、四川、北京、云南等省市。

根据债务比例，贵州和辽宁将跨越全国人大常委会划定的100%红线，云南和内蒙古有踩红线的嫌疑，大部分省份在安全范围内。

由于2015年首次实行地方配额管理，2015年新债发行与存量债务风险挂钩，部分省份负债率下降。

东部省份虽然借贷规模较大，但凭借其强大的金融实力，可以有效降低负债率。据《21世纪经济报道》记者统计，近年来，各省普遍增加了盈余资金的使用，一些省结转了数千亿的盈余资金，这极大地扩大了年度可用财力。

但是，随着空可动用结转盈余资金的减少，2016年及以后地方财政收入增长率将继续下降，地方稳定增长支出的压力将使地方债务风险趋于扩大。

一些省份的债务迅速增加

将2015年底各省公布的额度规模与审计署前几年确认的现有债务进行对比，可以看出各省近年来的扩张趋势。

一些省份的债务明显增加。典型的例子，如贵州。截至2013年6月末，贵州省债务规模为4622亿元，2014年底增加到9079亿元，一年半增长96%。

与此相似的是云南。截至2013年6月末，云南有偿还责任的债务为3823亿元，截至2014年底为6419亿元，在一年半的时间里增长了约68%。

辽宁、内蒙古、陕西、安徽等中西部省份债务扩张明显。西部省份的一些地方金融系统官员在接受《21世纪经济报道》采访时表示，中西部省份财力有限，同时基础公共设施建设落后，财政收入不能满足经济建设的需要，只能依靠借贷。

然而，一些地方政府顾问向《21世纪经济报道》表示，审计委员会在2013年底对债务进行审计时，一些地方担心债务规模过大，后续影响不好，他们可能更愿意少报债务金额。2014年，清理和筛选存量债务的目的是锁定地方存量债务，地方政府将倾向于虚报债务。这在一定程度上导致过去6个月一些省份的债务明显增加。

东部一些发达省份的债务也迅速增加。以浙江为例，截至2013年6月底，浙江有偿还责任的债务为6821亿元，半年后为10679亿元，增长约57%。

大多数省份的债务规模逐年增加。例如，北京市2012年至2014年的债务规模分别为5972亿元、6517亿元和6689亿元。

重庆和湖北省的总债务规模在某些年份也有下降趋势。例如，2015年末湖北债务限额为4697亿元，低于2012年末5150亿元的债务规模。

重庆市市长黄曾介绍过重庆的经验，他说，通过ppp模式可以化解和减少部分现有债务。

财政部鼓励地方政府通过公私伙伴关系化解现有债务，并将原本属于政府的债务转化为公司债务。如果使用得当，不仅可以减轻政府债务负担，还可以提高资产使用效率。

挖掘潜在的盈余资金

浙江、江苏、广东等省的存量债务规模最大，分别超过约1.1万亿、1.09万亿和0.9万亿，但负债率处于相对安全的位置。

例如，广东。据《21世纪经济报道》记者计算，2014年广东的负债率约为54.8%，远低于2014年86%的平均地方政府负债率。

2014年广东的存量债务超过了0.9万亿元，但同期可利用的综合财力达到了令人羡慕的1.7万亿元。

具体而言，2014年广东地方一般公共预算收入为8065亿元，加上中央补助收入1434.62亿元，发行地方债券收入190亿元，国债借贷收入及余额4800万元，上年结转收入1700.33亿元，转移资金615.78亿元，公共预算总收入为12006.28亿元。

负债率是债务余额与政府综合财力的比率。除地方一般公共预算总收入外，政府综合财力还包括政府性基金收入。

在东部发达省份，政府资金的收入，尤其是土地出让的收入，是非常丰富的。根据广东省2014年决算报告，广东省政府性基金总收入达到5566.08亿元。其中，本级基金收入4064.15亿元，上年结转余额1380.24亿元，上级补助收入37.86亿元，转移资金83.84亿元。

广东仅结转余额就达到1380亿元。类似于浙江。根据浙江省债券发行评级报告，2014年浙江省政府性资金财力达到5275亿元，其中当年收入4272.02亿元，中央转移支付收入26.67亿元，其他上年结余或资金转入转出。

通过借款来结转盈余资金是很常见的。如广西2014年政府性基金预算总收入为1405亿元，其中当年收入为1020亿元，年初预算未完成；中央补助收入41亿元，上年结余收入336.43亿元，转移资金7.06亿元。

另一个例子是吉林。2014年，政府性基金收入为608.66亿元，加上上一年的盈余收入，中央补助收入和转移资金为338.4亿元，总收入为947.06亿元。其中，余额结转收入占30%以上。

中西部省份有明显的差异

2014年底，贵州的负债率达到197%，远远领先于其他省份。由于贵州债务风险较高，2015年新增债券配置被“特别对待”，新增债券6000亿元中仅配置56亿元，金额最少。

辽宁、云南和内蒙古的负债率分别为120%、111%和104%，属于高负债行列。

然而，这些省份的债务比率超过了全国人民代表大会划定的100%红线，是否会出现危机还不得而知。国际货币基金组织确定的债务比率控制标准的参考值为90%-150%。在国际上，日本和美国等国家的债务比率已经超过100%。

此外，省级地方债务评级报告都给予aaa最高信用评级。除了政府的综合财力外，各省拥有的国有资产和资源也被视为偿还债务的有效来源。

中西部地区的省份明显分化，一些省份的债务比率“异常高”，而其他省份的债务比率适度。例如，在甘肃、山西、重庆等省，2014年底的负债率没有超过60%。

甘肃2015年的债务限额为1709亿元，而2014年地方一般公共预算总收入(包括地方财政收入和较高比例的中央转移支付)达到2909亿元。

中国大多数省份的债务比率处于安全水平，这并不意味着绝对安全。去年8月，财政部财政科学研究所走访了8个省市，得出的结论是，债务风险正在扩散。

研究显示，一些地方的债务结构令人担忧。例如，辽宁某县2015年财政收入预算为15.3亿元，2015年上半年仅完成4.2亿元，同比下降57.7%。截至2014年底，该县的债务为46亿元，其中大部分是银行贷款。2015年到期债务27亿元，占债务余额的一半以上，偿债压力很大。

来源：成都新闻网