票交所来了 票据市场迎改革元年

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2015年，中国年度票据承兑量约为20万亿元，交易量为110万亿元。2016年，这个规模10万亿元、交易额100万亿元的巨大票据市场一片混乱，一个总规模超过100亿元的大票案曝光。

然而，这一切即将成为过去。由央行牵头、43家金融机构参与的更加规范、市场化的票据交易平台今日上线试运行。

根据央行发布的《关于做好票据交易平台准入准备的通知》，一期交易所将于12月8日正式试运行。《中国商报》的记者从交易所附近查看钞票的人那里了解到，今天上线的交易所总共投资了15亿元人民币。

在交易所上线的前两天，即12月6日，中国人民银行制定了《票据交易管理办法》(以下简称《办法》)，并颁布实施。《办法》自发布之日起施行，规定了票据市场的参与者，即票据交换、票据信息的登记和电子化、票据的登记和保管、票据交易、票据交易的结算和到期。

票据交换是交易基础设施

《办法》将上海证券交易所指定为票据市场的基础设施，由中央银行监督管理交易所的运作。业内人士指出，央行发布的《办法》概述了票据交易所的交易系统，标志着票据正朝着标准化资产的方向发展。

根据中央银行颁布的《办法》，可以在票据交易所交易的品种包括纸质票据、电子票据、银票、商业票据和其他流通票据。票据行业人士认为,“可交易票据”将为空未来扩大交易品种留下空间。

对于票据所涉及的主体，《办法》规定了政策性银行、商业银行及其授权分支机构、金融公司等非银行机构等两类法人主体，以及作为资产管理人的金融机构非法投资产品等非法人主体。

此前，央行发布了《关于做好票据交易平台准入准备的通知》。首批进入票据交换所的试点机构包括35家商业银行、2家金融公司、3家证券公司和3家基金管理公司，共计43家机构。

监管部门已经对商业银行进入票据交易所做出了明确要求。记者从国有大银行分行的票据人士处了解到，今后所有进入交易所的银行电子票据都将通过交易所进行交易，上半年高风险的纸质票据电子化后在交易所进行交易也是监管部门的方向，并为此制定了时间表。

值得注意的是，《办法》引入了“担保信用增级行”和“支付确认”的概念。贴现机构可以根据市场化原则选择商业银行为票据信用增级提供担保，保证信用增级银行保留票据，并提前支付当期还款义务。

此外，还引入了“付款确认”的概念。纸质票据贴现后，票据的物理形式和记录内容不会改变。此时，托管人可以通过图像确认或实物确认的方式向承兑行或承兑人的银行发起付款确认，承兑人将在检查票据真实性和背书连续性的基础上确认到期付款责任。

法案迎来了改革的第一年

今年以来，农行爆发了39.15亿元的大案要案。此后，中信银行(601998，BUY)、天津银行和宁波银行(002142，BUY)共爆发了49.55亿张票据。

伴随着不断的账单风险，监管受到了沉重的打击。年内，银监会和央行对票据业务进行了两次监管。银监会发布203号通知，全面总结了近年来银行票据业务存在的问题和风险，并提出了应对措施；此后，中央银行和中国银行业监督管理委员会发布了第126号文件，启动了票据业务的转型。

记者了解到，在农行39亿票据案爆发后，包括农行在内的几家大银行全面限制了票据回购交易。然而，纸质机票的风险仍然激烈爆发。下半年，广发银行爆发9亿张票据事件，也是银行间票据回购市场的票据风险。该方法与作业成本法相似。

2016年9月，央行发布银发224号文件，旗帜鲜明地全面推进电子商业汇票业务，进一步完善ecds系统，确立了票据业务和市场的改革精神和方向:以电子票据为主体，实现票据业务全电子化。

然而，工行此后爆发的电子客票风险证明，电子客票和纸质客票一样，无法消除票据中介和同一业户的道德风险，问题的风险点大多不是票据本身，而是经营管理环节。

作为票据交易所本身，它将逐渐取代票据中介的角色，为银行提供更加透明的报价和交易信息。业内普遍认为，央行建立的一系列票据交换制度安排将有效防范票据风险。

在证券交易所成立前夕，中央银行先后发布了《上海证券交易所票据信息登记操作规程和办法》。前者规定了网上处理纸质商业票据的商业登记标准，而后者则进一步概述了未来票据业务处理的基本框架。

中国社会科学院经济研究所的银行业研究员曾刚指出:“信息不对称将在网上售票后消失，验证真伪的服务将不复存在。”票据交易将成为银行纯粹为了资产配置的投资行为，未来银行票据交易模式将发生颠覆性的变化。”

来源：成都新闻网