汇率有望保持稳定

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在年初以来股市大幅下跌的背景下，资本市场的稳定在很大程度上取决于人民币汇率的稳定和金融市场的整体外部环境。一方面，从汇率角度看，如果贬值预期增强，资本外流压力加大，股票等人民币计价资产的价格将受到不利影响；另一方面，从企业微观角度来看，关联企业的财务状况也会受到直接影响。

早在去年12月初，在美联储开始加息之前，国际清算银行(bis)就发布了一份报告，称尽管2015年第四季度全球金融市场总体稳定，但新兴经济体仍面临美联储加息的负面影响。特别是对于近年来发行了大量美元债券的新兴经济体企业来说，美元的进一步升值将考验它们的偿付能力。随着美元升值，这些负债将拖累新兴经济体企业的财务状况，并削弱它们的资产负债表。结合近期一些中资企业偿还海外债务的情况，渣打银行指出，由于前期人民币汇率持续走低，中资企业开始减少美元负债，增加人民币负债。总体而言，中资企业减少美元债务的序幕已经拉开。

在跨境资本流动方面，沈万红元上周末表示，虽然a股在新年第一周开始出现回落，中国股市和债市基金在同一周再次出现，但在美联储加息周期恢复、中国经济基本面持续低迷的背景下，资本外流压力仍将长期存在。然而，考虑到央行维持稳定的持续行动，预计人民币汇率将保持在合理均衡的水平。a股的大幅下跌将为外国投资者提供逢低买入的机会。

从周一香港离岸市场和国内在岸市场人民币汇率的整体表现来看，人民币在岸汇率和离岸人民币汇率在快速下跌后均大幅走强，离岸价格差降至300个基点左右。

来源：成都新闻网