熊猫债迎来发行高潮 八大评级乱象亟待消除

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人民币成为国际储备货币后，有必要创造反映其国际功能的金融工具。熊猫债就是这样一种新的国际金融产品。对于投资者来说，信用评级是获得熊猫债券信用风险信息的唯一正确途径。正因为如此，客观上要求对熊猫债进行国际评级。然而，目前熊猫债评级的混乱正成为这一新兴国际金融产品的阴云。

熊猫债券是由在中国的海外机构发行的人民币债券。根据国际惯例，这种债券通常以该国最具特色的吉祥物命名。

随着国际货币基金组织(imf)于2015年11月30日宣布，同意让人民币于2016年10月1日加入特别提款权(sdr)，熊猫债券迎来了自2005年市场启动以来的首次发行高潮:仅2015年一年，中国银行间债券市场就有6家境内外机构发行熊猫债券，总额达155亿元人民币，创历史规模。

在1月25日举行的熊猫债券评级论坛上，与会者分析了熊猫债券评级现状，深入探讨了国际评级对人民币债券国际化的影响，共同呼吁进行制度创新，确保熊猫债券健康发展。

会上，大公集团董事长关建中详细介绍了熊猫债评级的八大混乱，包括评级体系环境缺失、没有全球评级方法、国际国内评级混乱、aaa评级泛滥、主权评级临时拼凑、无原则豁免评级、同一机构两个评级、因违规操作放弃现场尽职调查。

熊猫债评级混乱的根本原因是什么？关建中认为，造成这种情况的主要原因有五个:一是他不了解评级；第二，评级体系落后；第三，他背离了转型为世界金融中心的本质；第四，他没有能力承担评级责任；第五，他缺乏正确的评级判断标准。

“熊猫债评级的混乱暴露出的是一个深刻的评估体系问题。隐藏的是一场巨大的评级危机，短期内不容易被深刻理解和发现。”关建中说道。对此，他呼吁:要以高度的国家责任感、世界责任感和历史责任感，警惕熊猫债评级危机的历史影响，从改革国家评级管理体制模式入手，寻找有效对策，使评级成为熊猫债的守护神，成为新兴市场金融中心的翅膀。

熊猫债已经有十年历史了。然而，在过去的十年里，它的发展非常缓慢。中国国际经济交流中心经济研究部主任徐洪才认为，主要有两个原因:人民币对美元的升值和人民币对美元的高利率。“但外部环境正在发生变化:人民币对美元贬值，央行降息，美联储加息，两者之间的利差缩小。”

他还指出，人民币加入特别提款权、AIIB的开放和“一带一路”的建设等因素将改变过去十年来熊猫债发展缓慢的局面。

“在未来的区域一体化中，随着‘一带一路’的建设，亚洲的投融资活动需要大量的资金，仅靠美元是不够的。特别是AIIB开放后，需要有效地将亚太地区的高储蓄传统转化为投资，而熊猫债有大量的融资需求。”徐洪才说。

他认为，随着各种监管制度的完善和评级标准的统一，熊猫债券市场将迎来一个快速发展的春天。

来源：成都新闻网