2月信贷增速回落 中长期贷款占比超九成

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◎每个记者万敏

根据央行2月份发布的最新金融统计数据，截至2月底，广义货币(m2)余额为142.46万亿元，同比增长13.3%，增速比上年末低0.7个百分点，比去年同期高0.8个百分点。当月人民币贷款增加7266亿元，同比减少2970亿元，较上月增幅大幅下降。

招商证券(600999，BUY)宏观研究员闫玲在接受《商业日报》采访时表示，从贷款结构来看，企业和居民中长期贷款增速保持相对稳定。其中，企业中长期贷款占非金融企业贷款总额的62%，连续三个月超过50%。企业和居民中长期新增贷款占全部贷款的94%。

根据严凌的分析，2月份新增信贷规模较低，并不是因为央行改变了以信贷支持实体经济的方向，而是因为1月份信贷过度增长得到了纠正。

中长期贷款增加

2月份，家庭部门贷款减少65亿元，其中短期贷款减少1885亿元，中长期贷款增加1820亿元；非金融企业和政府机构贷款增加8107亿元，其中短期贷款增加3326亿元，中长期贷款增加5022亿元，票据融资减少583亿元；非银行金融机构贷款减少722亿元。月末，外币贷款余额为8168亿美元，同比下降9.6%，当月外币贷款减少67亿美元。

严玲表示，得益于稳健增长政策和专项金融债券配套贷款，企业中长期贷款新增规模位居去年第二。企业中长期新增贷款占非金融类公司新增贷款的62%，连续三个月超过50%；票据融资负增长低于近三年同期。居民短期贷款减少1885亿元，居民用存款偿还短期贷款；得益于房地产销售强劲和住房抵押贷款需求稳定，中长期新增贷款略有下降，与去年同期持平。

2月份，社会融资规模增加7802亿元，其中未贴现银行承兑汇票减少3707亿元，同比增加3115亿元。

中国民生银行首席研究员文彬(报价600016，BUY)表示，未贴现银行承兑汇票减少3707亿元，反映出由于票据业务整改，目前表外融资规模大幅萎缩；同时，公司债券和股票融资较上月大幅下降，融资结构有待优化。

货币政策是健全的

此外，截至2月底，m2增速为13.3%，狭义货币(m1)余额为39.25万亿元，同比增长17.4%。增速比上月末低1.2个百分点，比去年同期高11.8个百分点。

3月12日，央行行长周小川表示，中国实行稳健的货币政策，但将注重货币政策的灵活性和适度性，以保持合理和充足的流动性。货币政策需要动态调整。

“由于表外融资规模收缩，地方政府债务未纳入社会金融，2015年末社会金融同比增速低于目标值。”根据严凌的进一步分析，这反映了货币政策的稳定和宽松态度，以及信贷支持实体经济的原则，为供应方改革提供了稳定的货币和金融环境，并保持了系统性和区域性金融风险的底线。

严玲表示，近期通货膨胀的快速上升可能会有所缓解，全年cpi的上升幅度是有限的，这并不构成货币政策的约束。

文彬告诉记者，2月份，m2同比增长13.3%，比上个月下降0.7个百分点。首先，它受到去年同期较高基数的影响。二是信贷增长放缓，导致存款衍生品效应减弱。然而，这一增长率略高于13%的年度增长目标，反映出当前流动性总体稳定。

来源：成都新闻网