再启刺激 日本经济还有几支箭

本篇文章1870字，读完约5分钟

在负利率和量化宽松政策的引入变成徒劳之后，安倍提振经济的货币政策似乎有些不可持续。在这种背景下，安倍转向了财政刺激政策的算盘。据日本经济新闻报道，安倍计划宣布一系列刺激经济的新支出措施，包括购物券、提高幼儿园教师工资和公共工程。然而，财政刺激计划对日本经济的影响仍然未知。

预算创新，金融刺激

本月29日，日本参议院全体会议将投票表决创历史新高的2016财年预算，预计该预算将获得通过并确立。

据报道，日本2016财政年度预算的总会计金额达到了96万亿日元的历史最高水平，其中包括为实现“1亿总积极社会”而分配的费用，如旨在减少儿童幼儿园费用的政策费用，以及旨在增加负担得起的养老院的维护费用。此外，日本执政党计划在预算确定后，从下周开始在众议院审议批准《跨太平洋战略经济伙伴关系协定》(tpp)的提案，争取在本届国会获得批准。

中国社会科学院日本研究所日本经济研究室主任张继峰今天在接受《新京报》采访时指出，这表明，在宽松政策的效果几乎见底的情况下，日本政府的下一次宏观调控正在向财政政策倾斜。

当日本即将推出新一轮财政刺激计划时，日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)和诺贝尔奖得主保罗克鲁格曼(paul krugman)最近的对话记录被曝光。在日本政府22日举行的第三次“国际金融和经济分析会议”上，克鲁格曼表示，全球经济目前处于“非常困难的局面”，并建议日本推迟2017年4月提高消费税的计划。

此外，克鲁格曼指出，全球经济疲软使日本难以解决其经济问题，因此引入财政刺激措施是一项更为紧迫的任务。他还建议日本应该采取积极的财政措施，而不是依赖货币政策。

经济难以改善，债券市场扭曲

安倍上台后推出的“安倍经济学”三支箭，在反复难以达到目标效果的情况下，已经让日本人民大失所望。根据日本全国电话民意调查，超过80%的受访者表示，他们“实际上没有感受到”安倍经济政策对经济复苏的促进作用，这反映了日本民众对经济前景和家庭经济的担忧。

近年来，日本央行一再推出超级宽松的刺激政策，作为对棉花的一个拳头——但徒劳无功。目前，日本国内通货膨胀率仍远未达到央行设定的2%的通胀目标，通货膨胀率已连续十个月徘徊在零左右。根据上周发布的数据，日本今年2月份的全国cpi同比仅增长了0.3%，而1月份则是零增长。

除了艰难的经济复苏，日本银行还“意外”封锁了其债券市场。据悉，日本银行疯狂购债计划和今年1月突然出台的负利率政策正在加速日本债券市场的扭曲。目前，日本70%以上的国债收益率为负值，分析师表示，日本10年期国债收益率到今年年底不会回到正值。

日本宏观咨询公司首席经济学家奥库博·托西(Okubo Tuosi)表示，日本债券市场处于泡沫之中，价格已经偏离了基本面。此外，日本银行委员会中反对负利率的一名成员也在3月份的货币政策会议上表示，负利率严重损害了日本国债市场的稳定。

总之，日本目前的经济复苏乏力，央行没有国债可买，负利率政策受到质疑。更糟糕的是，日元汇率最近再次逼近110。如果在此基础上进一步升值，基本上意味着扩大货币宽松的刺激效应将完全消失。

当货币政策不再有效时，财政刺激是唯一的选择。

金融在路上，钱在不远处

日本经济团体联合会主席Niji最初宣布，无论安倍是否决定提高消费税，政府都必须尽快启动刺激计划，以支持疲弱的消费，最好是在5月26日至27日日本主办的g7峰会之前。日本自民党的一些高级领导人持有同样的观点，包括总理事会主席二阶俊博，他在上周二与安倍的会晤中讨论了财政刺激的想法。

关于财政政策的效果，张继峰说，2016财政年度的预算和上一个2015财政年度的补充预算已经超过100万亿日元，这是一个相当大的数额。因此，尽管财政刺激措施不会对日本经济产生太大的拉动作用，但它可以保证安倍政府时期的相对稳定。

此外，张继峰说:“安倍的财政刺激计划甚至针对将于今年7月举行的参议院选举。”他指出，尽管“安倍经济学”收效甚微，但安倍的支持率始终居高不下，原因是通过追加预算将资金交给了人民，从而获得了“选票保证”。

然而，财政政策的“优势”并不意味着货币政策“失宠”。日本央行行长黑田东彦表示，他将毫不犹豫地坚持宽松政策，甚至再次采取负利率和量化宽松政策。他提到有可能进一步降低负利率。理论上讲，还有相当多的空，而且利率可以降到-0.5%。

根据彭博社对40位经济学家进行的调查，近90%的受访经济学家认为日本央行将在7月底前进一步放松政策。80%接受调查的经济学家认为，进一步降低负利率最有可能成为一种政策工具。

来源：成都新闻网