二季度经济有望企稳向好 结售汇逆差将进一步减少

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第二季度，经济有望企稳好转，结售汇赤字将进一步减少

本报记者杨志进实习记者廖北京报道

跨境资本流动的改善迹象仍在继续。

根据国家外汇管理局4月21日公布的数据，3月份银行结售汇逆差为2368亿元，比2月份增加151亿元，但比1月份减少1200亿元。同期，银行代客户结售汇逆差为2187亿元，比2月份收窄98亿元。

“3月份，银行结售汇逆差较上月有所增加，主要原因是银行根据资产负债管理的需要，增加了购汇外汇头寸。”中国民生银行首席研究员文彬在接受《21世纪经济报道》采访时表示:“银行结售汇逆差和银行结售汇逆差总体上有所收窄，外汇储备从下降上升，表明中国的国际收支和跨境资本流动状况良好。”它趋于稳定。”

结汇和售汇数据的变化趋势与此前公布的央行外汇持有量和外汇储备的变化趋势基本一致。其中，外汇占款自去年10月以来首次出现在3月份。

“与年初相比，近期跨境资本外流的压力已明显缓解。最近的变化表明，中国的跨境资本流动在经历短期波动后，正在回归基本面。”21日上午，国家外汇管理局发言人王春英在国务院办公室新闻发布会上表示。

受美元加息放缓的影响，3月份在岸人民币兑美元汇率小幅上升1.04%。然而，美元利率的提高仍然是国际资本流动的重要诱因，未来的资本流动仍然受到市场的关注。

“至少在不久的将来，结汇和售汇的赤字将进一步减少，因为中国经济可能在第二季度企稳并有所好转，美联储也不太可能在第二季度加息。”中国银行国际金融研究所研究员高告诉《21世纪经济报道》。

跨境资本流动继续改善

今年年初，由于人民币汇率贬值和市场明显预期单边贬值，跨境资本流动形势恶化。根据央行的数据，今年1月份外汇储备下降了994亿美元，这是历史上第二大月度降幅。当时居民和企业购汇意愿强烈，结汇和售汇逆差达到3567亿元。

此后，随着人民币汇率的稳定，跨境资本流动情况在2月份有所改善，并在3月份继续改善。例如，2月底，外汇储备减少285亿美元，降幅缩小；三月份，它增加了102.8亿美元。同期，外汇持有量的下降继续缩小。

市场分析师表示，外汇数据可能会受到央行干预外汇市场等因素的干扰。与外汇数据相比，银行结售汇数据更能反映跨境资本流动的真实情况。

国家外汇管理局4月21日发布的一系列外汇结算和销售数据也显示，跨境资本流动有所改善。例如，衡量购买外汇动机的汇率(即客户从银行购买外汇与客户外汇支出的比率)自1月份以来一直在持续下降。其中，1月份销售汇率为90%，2、3月份为74%，比1月份低16个百分点，表明客户购汇意愿减弱。

此外，3月份的汇率(即客户售给银行的外汇与客户外汇收入之比)为59%，比2月份上升了3个百分点，表明居民和企业不太愿意积累外汇。王春英表示，这表明，今年以来，企业和个人留存外汇收入的意愿总体稳定，3月份向银行出售外汇收入的比例较2月份有所上升。

王春莹表示，一季度中国跨境资金仍呈现出外流趋势，但外流压力逐渐缓解。据她计算，考虑到2月份春节长假，1-3月份银行代结售汇日均赤字分别为35亿美元、22亿美元和15亿美元，降幅明显。

“由于人民币汇率基本稳定，近期略有升值，资本外流没有去年下半年那么剧烈。此外，从数据来看，银行结售汇的逆差正在逐步减少，资本外流的压力正在缓解，这反过来更有利于汇率的稳定。”高对说道。

招商证券研究发展中心宏观研究部主任谢表示，3月份离岸人民币汇率比在岸人民币汇率升值幅度更大，汇率差异倒挂，境外人民币存款增加612亿元，反映出境外对人民币汇率的预期更加稳定。

王春莹认为，最近的变化表明，中国跨境资本流动在经历短期波动后，正在回归基本面。第一季度，中国的主要经济指标显示出积极的趋势，如第一季度国内生产总值增长率为6.7%，3月份制造业采购经理人指数为50.2%，回到了繁荣和衰退的顶端。

第二季度结售汇逆差将再次减少

第一季度，由于美联储加息预期的推迟，3月份人民币兑美元汇率小幅上涨1.04%。人民币汇率稳定是跨境资本流动改善的重要原因。谢认为，近期人民币汇率升值不是央行积极干预的结果，而是市场预期的提高。

王春莹21日表示，从本轮美联储首次加息以来的实际情况来看，短期内对中国跨境资本流动有影响，但并未改变中长期保持基本稳定的格局。未来，中国跨境资本流动的总体形势将保持基本稳定，因为中国经济基本面相对较好。

具体而言，经济增长、贸易顺差和外汇储备等因素仍在改善。根据“十三五”规划的要求，中国在未来五年将保持年均6.5%以上的增长速度，这是一个世界高增长率的经济体，将吸引外资的长期流入。此外，中国的货物贸易和经常项目仍将保持一定的顺差，其外汇储备规模在3月底达到3.21万亿，居世界首位。

短期而言，一季度经济形势的稳定增强了市场对跨境资本流动的预期和人民币汇率的稳定。市场机构预测，从经济增长指标来看，今年第二季度可能是一个增长高峰。

文彬表示，随着美联储未来加息预期的降低和一季度国内宏观经济指标的企稳回升，资本项目双向开放将继续扩大，人民币汇率弹性将进一步增强，具有明显的双向波动特征。

高表示，中国经济可能在第二季度进一步企稳好转，美联储不太可能加息，因此人民币汇率将保持稳定甚至小幅升值，资本外流压力将减少，结汇和售汇赤字将进一步收窄。(编辑:曾芳)

来源：成都新闻网