资金避险弱市新基金发行冷暖有别

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徐伟佳

“最艰难的时刻已经过去，机会来自于跌倒后的修复。”华夏基金经理黄在接受《经济观察报》采访时表示。然而，对于2016年新发行的基金而言，最困难的时期可能仍在继续。

自今年年初以来，a股市场一直难以拉低。上证综指已从3500多点跌至1月22日的2916.56点，并在三周内下跌600点，跌幅为17.59%。

在这样的市场条件下，与牛市中的过度融资和提前结束融资期相比，发行新基金的日子并不太好。根据田甜基金网1月19日的数据，今年以来共有70只新基金，包括37只混合基金、11只股票基金、8只保本基金和12只债券基金。记者从一些银行销售机构了解到，许多基金每天只筹集到几十万元。然而，发行新基金不同于出售股票基金的困难。在风险厌恶情绪下，固定收益产品卖得很好，一些主题基金大放异彩。

保本基金提前完成募集

保本基金具有进、攻、退、守的特点，在突如其来的“严寒”中体现出顽强的生命力。当股票基金很难赚钱时，保本基金的筹资可以描述为四个或两个。目前，认购期内的8只保本基金为建信安信保本五号杂交、华安安康保本杂交、兴业保本杂交、诺安安信保本杂交、诺安宜信保本、平安大华安乡保本杂交、广发保本。据记者了解，此前发行的华安安心报本、一方达报本1号、南方一合报本和卜式靖远报本均在半个月内达到发行上限，提前结束了发行期。其中，保本一号E基金发行首日募集，日申购规模45亿元，创下保本基金三年来首日申购的新纪录。博世拉基金相关人士在接受采访时表示，保本基金等产品有三大优势:利润率、高杠杆运作和参与创新。它不仅可以分享股市上涨带来的收益，还可以利用大部分资产配置债券来获得低风险的投资回报。

根据历史数据，保本基金在过去两年中经受住了牛市和熊市风格发生巨大变化的风险和压力。根据东方金融选择的数据，保本基金的加权平均回报率在2014年为17.85%，在2015年达到16.41%，在过去八年中排名第二。2015年底的统计数据显示，已结束保本周期的保本基金实现了正回报。相比之下，股票基金在2015年6月至7月和2016年1月初经历了两次大幅回调，许多基金跌幅超过30%。

但是，投资者需要注意的是，根据贺勋数据研究中心的统计，2014年保本基金的平均年收入为16.1%，而2015年保本基金的平均年收入为10.2%。可以看出，在牛市下，保本基金的收益率是没有吸引力的。

债券基金的转型

在新发行的基金中，博斯基金、长新基金和瑞银SDIC已经发行了8只固定债券基金。SDIC瑞银双债账户、长新金葵纯债账户、18个月账户、博世安泰账户、18个月账户。此外，泰康资产和景顺长城各发行了两只债券基金。事实上，博塞拉基金在债券发行方面领先于其他公司，2015年仅发行了15种债券产品。Bosera Yugan于今年1月12日开始认购，已于1月13日完成融资，在一个交易日内，该基金募集了2亿元的净认购金额。Bosera Yugan作为一种中小企业债券投资，主要投资于非上市中小企业以非公开方式发行的债券。然而，在2016年的经济环境中，公司债券将承担一定的风险，这也是博世基金需要谨慎的一个环节。

与此同时，博塞拉基金内部人士表示，2016年债券市场仍有良好的盈利机会。在长期利率中心下移的背景下，债券配置理念可能会彻底改变。长期以来，它已成为一个底层仓库品种，短期波段预测的必要性降低。未来一年，大规模资产的配置将倾向于高评级和长期债券等固定收益产品。

80后基金经理的主题基金

根据国家统计局的数据，2014年消费首次超过中国国内生产总值的50%，消费成为经济的主要驱动力。2016年，当经济继续下滑时，消费升级受到更多机构投资者的青睐。

据华夏消费升级基金经理黄介绍，教育、医疗、养老和女性消费是目前最有前景的行业。“在整个a股市场上，教育类上市公司的总市值不超过2000亿，政府和个人每年在教育投资上的支出各为3万亿。可以看出，a股市场还没有体现出空的市值。今后，这也将是一个伪造事实的过程。”黄尖锐地指出。此外，80后女性基金经理对女性消费也有独特的看法。“高端珠宝的消费市场已经逐渐成熟。老凤翔每年举办的vip珠宝消费展表明，这种消费正在蓬勃发展，但a股市场上相应的目标并不多。在同样的情况下，有整形外科，一个市场的500亿至600亿，目前只有a股的市场价值不到300亿。”第二胎政策出台后，婴儿消费也是她不能错过的重要环节，包括出生检查、分娩中心和儿童医疗保健。

以黄为首的华夏消费升级基金将重点投资中国经济增长中消费升级带动的大型消费行业。“新兴领域的空大于传统领域。”黄表示，他有信心全队会在二级市场前5-6个月做好相关储备。“一只好股票也有价格，取决于市盈率。尽管这个行业非常好，但2013年飙升的股票在2015年并不能赚钱。”黄对媒体和娱乐圈给出了上述看法，并表示开仓时会有合理的价格。

有不少与医疗和健康主题相关的新股票基金。除了惠天福推出的精密药物外，国泰基金最近还发行了国泰保健主题基金。同样由80后基金经理费阳管理。巧合的是，该基金发行的第一天是1月4日，也就是导火索的第一天。然而，基金经理对筹资和未来收益表现没有压力。他认为，2016年将是大型健康产业投资的第一年，这种下滑可能会给股票型基金的销售带来一些困难，但这是未来打造高质量上市公司的好机会。不可否认的是，在销售困难时期成立的新基金在市场前景中往往有更好的盈利表现。

以南方国家政策力量基金为例，该基金成立于2015年8月26日，刚刚经历了第一次市场下跌。根据田甜基金网的数据，该基金在短短五个月内的最高净值为1.263元，同比增长26%。即使经历了2016年的第二次大冲击，它仍保持着6.84%的正回报率。2015年7月23日，中国邮政具有创新优势和灵活配置的混合基金实现6个月来最高净值1.43元，增幅最大，超过43%，显示出底部开仓的优势。截至1月21日，数据显示该基金的收入为21.7%。

与精准医疗的主题不同，国泰医疗主题基金的目标较为分散，将涉及生态环境保护、养老甚至文化娱乐，而精准医疗的目标较为集中。这似乎与黄的投资哲学相似。

来源：成都新闻网